Kategori: Manuscript

Türkiye Ekonomisinde 1980-2013 Dönemi Para Arzının Enflasyon Üzerindeki Etkisi

Posted on Pazar Aralık 20th, 2015 by

Makale Bilgileri

Dergi:	İşletme ve Ekonomi Araştırmaları Dergisi
Makalenin Başlığı:	Türkiye Ekonomisinde 1980-2013 Dönemi Para Arzının Enflasyon Üzerindeki Etkisi
Yazar(lar):	İsmail Şahin, Muhammet Karanfil
Cilt:	6
Sayı:	4
Yıl:	2015
Sayfa:	97-113
ISSN:	1309-2448

Öz

Türkiye’de ekonomik istikrarın sağlanması için enflasyon sorunu ile mücadelede farklı dönemlerde farklı para ve maliye politikaları uygulanmıştır. İzlenen bu politikalara rağmen enflasyon belli bir dönem istenilen düzeye çekilememiştir. Ancak son yıllarda enflasyondaki düşüş uygulanan politikaların etkinliğini göstermektedir. Bu politikalar sonucunda kısmen enflasyonda hedeflenen amaca ulaşılmıştır. Çalışmanın temel amacı para arzının enflasyon üzerindeki etkisinin araştırılmasıdır. Ayrıca enflasyon olgusunun ilişkili olduğu diğer makro ekonomik değişkenler ile uygulanan politikaların etkinliği değerlendirilmiş ve bu bağlamda Türkiye’de 1980-2013 dönemi için para arzı, reel döviz kuru ve bütçe açığının enflasyon oranı üzerindeki etkisi ele alınmıştır. Çalışmada para arzı, reel döviz kuru ve bütçe açığı gibi bazı makro ekonomik değişkenlerin enflasyon üzerindeki etkisi zaman serisi analizi ile incelenmiştir. Modelde bağımlı değişken olarak enflasyon oranı, bağımsız değişkenler ise para arzı, reel döviz kuru ve bütçe açığından oluşmaktadır. Yapılan çalışmada değişkenler arasındaki ilişki Johansen eştümleşme ve Granger nedensellik yöntemleriyle araştırılmıştır. Ulaşılan sonuçta modelde yer alan değişkenler arasında uzun dönemli bir ilişki bulunmuştur. Enflasyon ve para arzı değişkenleri arasında ise doğrudan bir nedensellik bulunamamıştır.

Anahtar Kelimeler:

Enflasyon oranı, para arzı (m2), para politikası, eştümleşme, nedensellik

JEL Sınıflandırması:

C13 C32, E31

Tam Metin ( ↓ 4785)

The Economic Determinants of Foreign Direct Investment: A Time Series Analysis on the Turkish Economy

Posted on Pazar Aralık 20th, 2015Pazartesi Aralık 28th, 2015 by

Article Information

Journal:	Business and Economics Research Journal
Title of Article:	The Economic Determinants of Foreign Direct Investment: A Time Series Analysis on the Turkish Economy
Author(s):	Fatih Çiftci, Rıfat Yıldız
Volume:	6
Number:	4
Year:	2015
Page:	71-95
ISSN:	1309-2448

Abstract

The aim of this study is to empirically analyze the factors that might affect foreign direct investment flows into the Turkish economy using the data for the period of 1974-2012 within the framework of relevant theoretical approaches and interpret the results with regard to the Turkish economy. At the beginning of the empirical analysis, time-series properties of the variables in question are analyzed, and all of the variables except for trade deficit are detected to be difference-stationary while trade deficit variable is found stationary at its level. Empirical findings obtained by the ARDL bounds testing approach reveal that there is a long-term level relationship between the variables. The findings of the error correction model support the existence of the long-term relationship. The long-term findings indicate that the variables gross domestic product, real exchange rate and financial development positively affect foreign direct investment while the effects of trade deficit and external debt are negative. The impact of the variable trade openness is, on the other hand, found insignificant while it is also positive. Furthermore, the Toda-Yamamoto causality test results assert the existence of a long-run causality running from gross domestic product representing the market size to foreign direct investment. Empirical findings indicate that one of the most important factors affecting foreign direct investment is the market size, and in this regard the market size hypothesis is supported.

Keywords:

Foreign direct investment, market size hypothesis, financial development, bounds testing, causality

JEL Classification:

F21, F40, C32

Tam Metin ( ↓ 3875)

Doğrudan Yabancı Yatırımların Ekonomik Belirleyicileri: Türkiye Ekonomisi Üzerine Bir Zaman Serisi Analizi

Posted on Pazar Aralık 20th, 2015Pazartesi Aralık 28th, 2015 by

Makale Bilgileri

Dergi:	İşletme ve Ekonomi Araştırmaları Dergisi
Makalenin Başlığı:	Doğrudan Yabancı Yatırımların Ekonomik Belirleyicileri: Türkiye Ekonomisi Üzerine Bir Zaman Serisi Analizi
Yazar(lar):	Fatih Çiftci, Rıfat Yıldız
Cilt:	6
Sayı:	4
Yıl:	2015
Sayfa:	71-95
ISSN:	1309-2448

Öz

Bu çalışmanın amacı, ilgili teorik yaklaşımlar çerçevesinde Türkiye ekonomisi için doğrudan yabancı yatırım akımlarını etkileyebilecek ekonomik faktörleri 1974-2012 dönemi verileriyle ampirik olarak analiz edip sonuçları Türkiye ekonomisi açısından yorumlamaktır. Ampirik analizin başlangıcında ele alınan değişkenlerin zaman serisi özellikleri incelenmiş ve dış ticaret açığı değişkeninin düzeyde-durağan, diğer tüm değişkenlerin ise farklarda-durağan oldukları tespit edilmiştir. ARDL sınır testi yaklaşımı kullanılarak yapılan ampirik analiz sonuçlarına göre ele alınan değişkenler arasında uzun dönemli bir düzey ilişkisi bulunmuştur. Hata düzeltme modeli sonuçları da uzun dönemli ilişkinin varlığını desteklemiştir. Uzun döneme ilişkin bulgular, gayrisafi yurtiçi hâsıla, reel döviz kuru ve finansal gelişme değişkenlerinin doğrudan yabancı yatırımları pozitif yönde; dış ticaret açığı ve dış borç değişkenlerinin ise negatif yönde etkilediğini göstermiştir. Diğer yandan dış ticarete açıklık değişkeninin etkisi de pozitif fakat anlamsız bulunmuştur. Ayrıca Toda-Yamamoto nedensellik testi sonuçları piyasa hacmini temsil eden gayrisafi yurtiçi hâsıla değişkeninden doğrudan yabancı yatırımlara doğru uzun dönemli bir nedensellik ilişkisinin varlığını ortaya koymuştur. Ampirik bulgular, doğrudan yabancı yatırımları etkileyen en önemli faktörlerden birinin piyasa hacmi olduğunu ve bu anlamda piyasa hacmi hipotezinin desteklendiğini göstermiştir

Anahtar Kelimeler:

Doğrudan yabancı yatırımlar, piyasa hacmi hipotezi, finansal gelişme, sınır testi, nedensellik

JEL Sınıflandırması:

F21, F40, C32

Tam Metin ( ↓ 3875)

Analysis of the Effect of Interest Rate Corridor Strategy on Common Stock and Exchange Rate

Posted on Pazar Aralık 20th, 2015 by

Article Information

Journal:	Business and Economics Research Journal
Title of Article:	Analysis of the Effect of Interest Rate Corridor Strategy on Common Stock and Exchange Rate
Author(s):	Metin Tetik, Reşat Ceylan
Volume:	6
Number:	4
Year:	2015
Page:	55-69
ISSN:	1309-2448

Abstract

This study is found to find out how interest rate corridor strategy, which is new policy tool implemented by Central Bank of Turkey in 2011, affects financial investment tools, common stocks and Exchange rates. The study separates the time into two periods, the period before interest rate corridor strategy and the period after implementation of interest rate corridor strategy. The effects of the changes in policy interest rate on the common stocks and exchange rate are examined in the framework of structural vector auto regression (SVAR) model. The most important finding is that the effect of a change in policy interest rate on common stocks and exchange rate becomes more permanent after interest rate corridor strategy. Another finding is that short term capital flows with speculative move is deterred from after this strategy. Findings are in coincidence with the results of increase in interest rate volatility as Başçı and Kara (2011) suggests.

Keywords:

Monetary policy, interest rate corridor, common stock, exchange rate, structural vector auto regression model

JEL Classification:

E58, G12

Tam Metin ( ↓ 3136)

Faiz Koridoru Stratejisinin Hisse Senedi Fiyatları ve Döviz Kuru Üzerine Etkisinin İncelenmesi

Posted on Pazar Aralık 20th, 2015 by

Makale Bilgileri

Dergi:	İşletme ve Ekonomi Araştırmaları Dergisi
Makalenin Başlığı:	Faiz Koridoru Stratejisinin Hisse Senedi Fiyatları ve Döviz Kuru Üzerine Etkisinin İncelenmesi
Yazar(lar):	Metin Tetik, Reşat Ceylan
Cilt:	6
Sayı:	4
Yıl:	2015
Sayfa:	55-69
ISSN:	1309-2448

Öz

Bu çalışma Merkez Bankasının 2011 yılında uygulamaya koyduğu yeni politika seçeneklerinden biri olan faiz koridoru stratejisinin, önemli finansal yatırım araçlarından hisse senedi ve döviz kuru üzerinde nasıl etki yaptığı üzerine kurulmuştur. Çalışma faiz koridoru öncesi ve sonrası olarak iki döneme ayrılmış ve bu dönemlerde politika faizindeki değişmelerin hisse senedi fiyatları ve döviz kuru üzerine etkisi yapısal vektör oto regresyon (SVAR) modeli çerçevesinde incelenmiştir. Çalışmadan elde edilen bulgulara göre; faiz koridoru stratejisi nedeniyle politika faizindeki bir değişim, hisse senedi fiyatları ve döviz kuru üzerinde daha uzun süreli bir etkide bulunmaktadır ve böylece spekülatif amaçlı sermaye girişlerini caydırmaktadır. Bu bulgular, Başçı ve Kara (2011)’de bahsedildiği gibi faiz oynaklığının artması sonucu ile örtüşmektedir.

Anahtar Kelimeler:

Para politikası, faiz koridoru, döviz kuru, hisse senedi, yapısal vektör otoregresif (Structural VAR ) modeli

JEL Sınıflandırması:

E58, G12

Tam Metin ( ↓ 3136)

International Interactions between Index Futures Markets: Testing Meteor Shower and Heat Wave Hypotheses on Turkey and US Markets

Posted on Pazar Aralık 20th, 2015 by

Article Information

Journal:	Business and Economics Research Journal
Title of Article:	International Interactions between Index Futures Markets: Testing Meteor Shower and Heat Wave Hypotheses on Turkey and US Markets
Author(s):	İbrahim Yaşar Gök, Şeref Kalaycı
Volume:	6
Number:	4
Year:	2015
Page:	39-53
ISSN:	1309-2448

Abstract

The heat wave hypothesis is that a market’s return and volatility are explained with its past values and are determined by country-specific effects. The meteor shower hypothesis refers that a market’s return and volatility can not be explained just with its past values and there are return and volatility spillovers to a market from others. In this study, the heat wave and meteor shower hypotheses are tested for Turkish and US index futures markets. In this context, the cointegration relationship and the return and volatility spillovers between markets are examined for 2010-2012 period using daily data with applying Johansen cointegration test and multivariate generalized autoregressive conditional heteroskedasticity model. In the study, the finding is reached that there is no long term relationship between US and Turkish markets. In terms of return spillovers across markets, there are one way spillovers from US market to Turkish market. The results for volatility spillovers across markets indicate that there are one way shocks spillovers from US market to Turkish market volatility. Thus, it is concluded that as US market supports the heat wave hypothesis, the Turkish market supports the meteor shower hypothesis. These results reflect the difference of information processing of markets and the US market is more informationally efficient.

Keywords:

Index futures markets, return spillovers, volatility spillovers, heat wave hypothesis, meteor shower hypothesis

JEL Classification:

C58, G15

Tam Metin ( ↓ 2874)

Endeks Futures Piyasalar Arasında Uluslararası Etkileşimler: Türkiye ve ABD Piyasaları Üzerinde Sıcak Dalga ve Meteor Yağmuru Hipotezlerinin Sınanması

Posted on Pazar Aralık 20th, 2015 by

Makale Bilgileri

Dergi:	İşletme ve Ekonomi Araştırmaları Dergisi
Makalenin Başlığı:	Endeks Futures Piyasalar Arasında Uluslararası Etkileşimler: Türkiye ve ABD Piyasaları Üzerinde Sıcak Dalga ve Meteor Yağmuru Hipotezlerinin Sınanması
Yazar(lar):	İbrahim Yaşar Gök, Şeref Kalaycı
Cilt:	6
Sayı:	4
Yıl:	2015
Sayfa:	39-53
ISSN:	1309-2448

Öz

Sıcak dalga hipotezi bir piyasanın getiri ve volatilitesinin sadece kendi gecikmeli değerleri ile açıklanması ve ülkeye has etkilerle belirlenmesidir. Meteor yağmuru hipotezi ise bir piyasanın getiri ve volatilitesinin sadece kendi gecikmeli değerleri ile açıklanamaması ve bir piyasaya diğerlerinden getiri ve/veya volatilite yayılımının olması ile ifade edilir. Bu çalışmada, sıcak dalga ve meteor yağmuru hipotezleri Türkiye ve ABD endeks futures piyasaları için test edilmiştir. Bu bağlamda, piyasalar arasındaki eşbütünleşme ilişkisi ile getiri ve volatilite yayılımı, 2010-2012 dönemi için gün sonu verilerin kullanılması ve Johansen eşbütünleşme testi ile çok değişkenli genelleştirilmiş otoregresif koşullu değişen varyans modeli uygulanarak araştırılmıştır. Çalışmada, ABD ve Türkiye piyasaları arasında uzun dönem bir ilişki olmadığı bulgusuna erişilmiştir. Piyasalar arasındaki getiri yayılımı açısından, ABD piyasasından Türkiye piyasasına tek yönlü bir yayılım söz konusudur. Piyasalar arasındaki volatilite yayılımının sonuçları ise, şokların ABD piyasasından Türkiye piyasası volatilitesine tek yönlü yayıldığını göstermektedir. Bundan dolayı, ABD piyasası sıcak dalga hipotezini desteklerken, Türkiye piyasasının ise meteor yağmuru hipotezini desteklediği sonuçlarına varılmıştır. Bu sonuçlar, piyasalardaki bilginin işlenmesindeki farklılılığı ve ABD piyasasının bilgisel olarak daha etkin olduğunu yansıtmaktadır.

Anahtar Kelimeler:

Endeks futures piyasa, getiri yayılımı, volatilite yayılımı, sıcak dalga hipotezi, meteor yağmuru hipotezi

JEL Sınıflandırması:

C58, G15

Tam Metin ( ↓ 2874)

Investigation of the Anomaly Existence in the Advanced and Emerging Markets

Posted on Pazar Aralık 20th, 2015 by

Article Information

Journal:	Business and Economics Research Journal
Title of Article:	Investigation of the Anomaly Existence in the Advanced and Emerging Markets
Author(s):	İbrahim Bozkurt
Volume:	6
Number:	4
Year:	2015
Page:	19-37
ISSN:	1309-2448

Abstract

The main aim of this study is to investigate the existence of the anomalies which are the day of the week effect, Friday the thirteenth effect, January effect and full moon effect and is to reveal whether or not these anomalies become different between the advanced and emerging markets if there are these anomalies. In this study which used the daily close prices of 6 advanced and 6 emerging market indexes between 2000-2014 as data, the hypothesizes were tested by using Mann-Whitney U and Kruskal Wallis H tests. The findings of this study have revealed that there is the day of the week anomaly in Brazil, Peru, Poland, the United Kingdom and the Singapore stock exchanges; there is January anomaly in India and the UK stock exchanges; there is full moon anomaly in Turkey, Brazil, Poland, Japan, the USA and Canadian stock exchanges and there is Friday the thirteenth anomaly in Mexico. The findings of this study have also revealed that there is not a relationship between the development levels of the markets and aforementioned anomalies.

Keywords:

Anomaly, index, stock return, advanced market, emerging market

JEL Classification:

G02, G12, G15

Tam Metin ( ↓ 4085)

Gelişmiş ve Gelişmekte Olan Piyasalarda Anomali Varlığının İncelenmesi

Posted on Pazar Aralık 20th, 2015 by

Makale Bilgileri

Dergi:	İşletme ve Ekonomi Araştırmaları Dergisi
Makalenin Başlığı:	Gelişmiş ve Gelişmekte Olan Piyasalarda Anomali Varlığının İncelenmesi
Yazar(lar):	İbrahim Bozkurt
Cilt:	6
Sayı:	4
Yıl:	2015
Sayfa:	19-37
ISSN:	1309-2448

Öz

Bu çalışmanın temel amacı; gelişmiş ve gelişmekte olan 12 ülke borsasında, haftanın günü, on üçüncü cuma, ocak ayı ve Ay’ın görünümü anomalilerinin varlığını incelemek ve eğer varsa sözü edilen anomalilerin, gelişmiş ve gelişmekte olan borsalar arasında farklılaşıp farklılaşmadığını ortaya koymaktır. 6’sı gelişmiş ve 6’sı da gelişmekte olan toplam 12 piyasa endeksinin 2000-2014 dönemleri arasındaki günlük kapanış fiyatlarının veri olarak kullanıldığı çalışmada; çalışmanın hipotezleri, Mann-Whitney U ve Kruskal Wallis H testleri kullanılarak test edilmiştir. Çalışma bulguları, Brezilya, Peru, Polonya, Birleşik Krallık ve Singapur borsalarında haftanın günü anomalisinin; Hindistan ve Birleşik Krallık borsalarında Ocak Ayı anomalisinin; Türkiye, Brezilya, Polonya, Japonya, ABD ve Kanada borsalarında Ay’ın Dolunay görünümü anomalisinin ve Meksika’da 13. Cuma anomalisinin varlığını ortaya koymuştur. Çalışma bulguları, sözü edilen anomali türleri ile piyasaların gelişmişlik düzeyi arasında herhangi bir ilişki tespit edememiştir.

Anahtar Kelimeler:

Anomali, endeks, hisse getirisi, gelişmiş piyasa, gelişmekte olan piyasa

JEL Sınıflandırması:

G02, G12, G15

Tam Metin ( ↓ 4085)

An Empirical Test of Efficiency of Exchange-Traded Currency Options in India

Posted on Pazar Aralık 20th, 2015 by

Article Information

Journal:	Business and Economics Research Journal
Title of Article:	An Empirical Test of Efficiency of Exchange-Traded Currency Options in India
Author(s):	Aparna Bhat, Kirti Arekar
Volume:	6
Number:	4
Year:	2015
Page:	1-17
ISSN:	1309-2448

Abstract

The objective of this paper is to examine efficiency of the exchange-traded currency options market in India. Put-call-futures parity for the USD-INR currency options is studied by analyzing daily closing prices of options and futures for thirty two months on the National Stock Exchange. The study reveals frequent violations of the put-call-futures parity creating significant arbitrage opportunities. The pattern of mispricing varies when examined for time to maturity, option moneyness, liquidity and volatility of the underlying asset. These observations are consistent with those of studies of other young markets.

Keywords:

Put-call parity, efficient markets, currency options

JEL Classification:

G13, G14

Tam Metin ( ↓ 2885)